可惜天旋时异，藉何人、雪当年耻。

译文
杭州是东南第一名州，西湖自古以来多有湖山美景。堤边台榭楼阁高低错落，湖上画船往来如梭，游人处处载歌载舞。十里荷花映日红艳似火，三秋桂子飘香沁人心脾，四周青山风光明媚葱翠欲滴。南渡百年来人们沉醉于西湖，使得曾主张抗金的那些豪杰，也都耽于享乐而忘却平生大志。
可惜世事变幻

　　这首词的上片化用柳永《望海潮·东南形胜》的词意，先咏叹西湖的繁华秀美，再由此过渡到对南宋王朝一百多年来妥协屈辱历史的慨叹。开篇两句从宋仁宗的诗句脱化而来，从杭州在中国东南部的历史地位，引出与杭州紧密相连的西湖“多佳丽”的特点，大处落笔，扣题紧密，颇有气势。接着围绕“多佳丽”，用“临堤台榭”

　　《水龙吟·西湖怀古》是一首凭吊山河、感叹时事之作。词的上片化用柳永《望海潮·东南形胜》词意，描绘西湖繁华秀丽的景物，而结以豪杰壮志消磨于花天酒地之中，对南渡以来沉迷腐败的现实深表痛心和惋惜；下片慨叹天旋时异、山河变色，希望借助神力，推山移水，把西湖改造成造福于人民的农桑之地，并决心发挥英雄才气，

　　宋少帝祥兴二年（1279），南宋灭亡之后，作者重游西湖，伤今怀古，写下了这首词。